Lgmi：疫后鋼材需求將爆發式增長
作者：
蘭格鋼鐵經濟研究中心首席分析師 陳克新
來源：
蘭格鋼鐵
發布時間：
20-02-18 09:33
今年初出現的冠狀病毒時疫，對于一季度全國經濟增長產生較大抑制，而決策層強化逆周期調節勢必推動中國經濟出現V型復蘇格局。受其影響，疫后國內鋼材需求將爆發式增長。盡管如此，因為龐大庫存與鋼鐵產能的壓制，鋼材市場價格行情也不會因此飆漲。
一、疫情后中國經濟可能出現V型復蘇
沒有疑問，因為抗擊時疫的需要，管理部門出臺了多項抑制物流與人流措施，建筑施工與制造業復工高峰被相繼推遲，商貿等服務業亦受到很大沖擊等。所有這些，不可避免地會引發一季度全國經濟增速較大幅度下滑。初步分析認為，今年一季度全國經濟(GDP)增速“六以下”已無多大懸念，甚至有可能“破五”。
由于決策層抗擊時疫力度空前，措施堅決有力，全國上下一心，如不出現大的意外，伴隨氣溫不斷升高，預計時疫將在今年4月份逐步消散。與此同時，之前的一系列抑制流動的隔離措施也會相應解除，致使經濟活動恢復正常。另一方面，時疫對于宏觀經濟的負面沖擊，勢必激發決策層逆周期調節力度的更加增強。換言之，之前的抑制措施越強，之后的刺激力度亦會越大，包括積極貨幣政策與寬松(相對)貨幣政策雙管齊下，以期將時疫期間的經濟速度損失補回來。在調控部門的積極推動之下，一線企業勢必加班加點，火力全開進行生產與施工；餐飲、旅游、購買等終端消費也重歸活躍，從而多方面提供強勁的產出與需求。不僅如此，一季度經濟增速的“非正?；芈?rdquo;，也提供了經濟增速環比強勢提高的空間?；谝陨隙喾矫嬉蛩赜绊?，預計今年二季度全國經濟增速有可能再返6%以上，甚至達到7%。這樣一來，一、二季度的經濟(GDP)格局將會出現一個V型復蘇。無論是同比增速還是環比增速都將如此。
二、宏觀經濟迅速反彈引爆鋼材需求
如以前文章所述，決策層強化逆周期調節，搶奪“疫期”經濟損失的重要抓手，以及能夠快速見效的措施就是加強固定資產投資，尤其是補短板的民生、衛生、科技、環保、交通等方面基建投資，這方面的空間極大，并且有著眾多的項目儲備?；ㄊ┕?，尤其是高山峻嶺地區的交通建設，耗鋼量極大。
值得注意的是，在堅持“房住不炒”的大前提下，活躍房地產市場，刺激房地產投資，也有可能成為今年刺激經濟、保持全年經濟運行在合理空間的重要助力。由此預計，之前全國各地房地產市場的抑制措施，將會在今年內出現程度不同的事實上的松動。因此，二季度以后，特別是下半年的房地產投資增速會有提升。
隨著上述項目的密集迅速開工，隨著宏觀經濟的V型反彈，今年二季度后，中國鋼材的國內需求，環比一季度將會呈現“爆發式”增長格局。
三、需求急劇增加不會推動價格飆漲
雖然二季度后，中國鋼材需求有可能出現爆發式增長格局，但這并不意味著中國鋼材市場行情，尤其是期貨行情也一定呈現大幅上漲，兩者之間不能劃出等號。這是因為：
累積庫存壓力較大。這段時期以來，盡管制造業與建筑業開工高峰被推遲，但多數鋼鐵企業仍在積極生產，致使全國鋼材庫存迅速增加。蘭格鋼鐵網市場監測數據顯示，截止到2019年2月14日，全國鋼材綜合庫存指數為185.2點，比今年初(1月3日)上升131.8%；比去年同期(2019年2月15日)上升19.7%，而且超出了2019年內(3月1日)庫存高點。從庫存量來看，今年2月14日，全國29個城市鋼材庫存量為1706.31萬噸，比去年同期增長19.65%；其中建筑鋼材庫存量為1182.13萬噸，同比增長23.4%。由于開工高峰尚未到來，預計一段時期內鋼材累積庫存還會增加。如此龐大的壓力，對于鋼材行情的較大幅度上漲，勢必形成沉重壓力。
新增先進產能較多。近3年來，中國新增加了不少先進鋼鐵產能，即便抵消被淘汰的落后產能后，鋼鐵產能總量也應該是增加的，而且所增加的數量不會太少。這就是為什么中國鋼鐵產量能夠連續三年大幅增長，統計粗鋼產量從2016年的8.08億噸，一直增長到2019年的9.96億噸，三年間粗鋼產量增加了近2億噸，年均增長量6000多萬噸。預計2020年內中國竣工投產的新建鋼鐵產能又會有數千萬噸。不僅如此，因為技術水平的提高，單位產出率也有了一定提高，從而也擴大了全國鋼鐵產量的增長空間。
整體來看，即便今年全國鋼材需求繼續大幅增長，龐大鋼鐵產能依然能夠充分滿足需求，2020年粗鋼產量突破10億噸整數關口已經沒有多少問題。上述兩個方面的供應壓力，勢必限制今后鋼材市場行情的上行空間，掣肘市場多頭的推高價格行為。(蘭格專家陳克新原創文章，轉載請注明出處)
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